Economy and Society II de José Porfiro – Specific

13 de março de 2007

DESENVOLVIMENTO x POLÍTICA II

Filed under: Política Econômica — Porfiro @ 11:07 PM
Determinação da Taxa de Desconto a Ser Usada na Análise Econômica de Projetos Florestais

Vicente Batista Lima Júnior1
José Luiz Pereira Rezende 2
Antônio Donizette de Oliveira 2
RESUMO
Ainda existe muita controvérsia a respeito de como determinar a taxa de desconto apropriada para analisar projetos florestais. Taxas arbitrariamente escolhidas na amplitude de 4 a 15% a.a. tem sido usadas. O único racional na escolha destes níveis de Taxas é a tradição do setor. O presente trabalho propõe uma nova metodologia para a determinação da taxa de desconto, levando em consideração as características das empresas e dos projetos e a conjuntura econômica. Usou-se como variáveis determinantes da taxa de desconto o Índice de Risco, Horizonte de Planejamento ou duração dos projetos, a Taxa de Inflação , a Preferência por Liquidez, a Produtividade do Capital e a Posição Particular do Investidor (Valor Patrimonial da Empresa). Determinou-se a taxa real de desconto em função dessas variáveis através de regressões lineares empregando-se o método dos mínimos quadrados ordinários. Usou-se informações de 8 grandes empresas relativas a 299 projetos. Os resultados mostraram que as taxas de desconto determinadas pela metodologia proposta são mais condizentes com a natureza dos projetos florestais que as taxas vigentes no mercado. Mostraram, ainda que o Índice de Risco eleva significativamente a taxa real de desconto e que o coeficiente positivo do Horizonte de Planejamento é consequência da associação que o investidor faz entre esta variável e o Índice de Risco.
Palavras-chave: Taxa de Desconto, Taxa de Juros, Projetos Florestais, Avaliação de Projetos.

 

 

Policy analysis for sustainable development
The toolbox for the environmental social scientist

Hens Runhaar, Carel Dieperink, Peter Driessen

International Journal of Sustainability in Higher Education
Volume 7 Issue 1 2006
Start Page: 6

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